Pétrole et Or : Analyse hebdomadaire et événements à surveiller cette semaine

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Par Barani Krishnan

Investing.com – Saudi Aramco a nommé les bookrunners pour son introduction en bourse, démontrant ainsi la détermination de la plus grande société pétrolière du monde à aller de l’avant suite à l’attaque sans précédent de la semaine dernière contre les infrastructures énergétiques saoudiennes. La production de du royaume a cependant été moins rassurante.

Selon Aramco, la moitié des 5,7 millions de barils par jour de production initialement perdus à la suite de l’attaque a été restaurée en quelques jours et le solde sera remis d’ici la fin septembre.

Les analystes du secteur ne sont pas convaincus…

La réparation de l’installation de traitement du pétrole d’Abqaiq, cible clé de l’attaque, devrait durer des mois, et non jusqu’à la fin septembre, comme le royaume le prévoit, a annoncé le consultant FGE dans son rapport du 18 septembre. Le rétablissement complet de la capacité pré-attaque à Abqaiq pourrait s’étendre jusqu’à la fin de l’année, a déclaré Rystad Energy, un autre cabinet de conseil.

Une panne prolongée dans une gigantesque installation de traitement comme Abqaiq ferait généralement monter les prix du pétrole pendant plusieurs jours. Le , l’indice de référence mondial pour le brut, a connu une hausse épique lors de la première séance de négociation après l’attaque, enregistrant une hausse de près de 20% avant de se stabiliser en hausse de plus de 14%. Dans les jours qui ont suivi, cependant, il a reculé davantage sur l’idée qu’il y avait suffisamment de pétrole dans le monde. Les États-Unis et d’autres gouvernements étaient prêts à exploiter leurs réserves si nécessaire pour atténuer toute tension.

Cela n’empêche pas l’augmentation de la prime géopolitique sur le marché, alors que les États-Unis et les Saoudiens se sont alliés pour défendre le royaume et que l’Iran a promis une guerre sans merci si la République Islamique était ciblée, alors qu’elle a été blâmée malgré la revendication des rebelles Houthis du Yemen.

Et avec des possibilités imminentes d’évolution de la situation, alors que le président Donald Trump et le dirigeant iranien Hassan Rouhani montent sur le podium pour s’exprimer devant l’Assemblée Générale des Nations Unies à partir de lundi, les traders ne savent pas comment se protéger, même si beaucoup s’accordent à dire qu’il ne vaut mieux pas miser à la baisse sur l’or noir.

Attendez-vous à beaucoup plus de volatilité

C’est la même chose avec l’or, puisque l’attaque saoudienne a redynamisé le potentiel de l’or en tant que valeur refuge contre les risques politiques et contre tout ralentissement de l’économie mondiale. Le a retrouvé une valeur de 1 500 dollars alors que les achats sur l’or avaient été amoindris plus tôt dans la semaine par une autre modeste baisse du taux par la Réserve fédérale américaine.

Analyse de l’Énergie

Après le gain le plus important en intraday depuis la guerre du Golfe de 1991, le prix du pétrole s’est largement replié au fil de la semaine.

Le Brent et le West Texas Intermediate US, ont terminé la semaine dernière en hausse d’environ 6% ou plus. Malgré le retrait, c’était toujours la meilleure semaine du Brent depuis décembre. Pour le WTI, il s’agissait du gain hebdomadaire le plus élevé depuis juin.

Alors que les États-Unis ont directement imputé la responsabilité de l’attaque à l’Iran, la réaction du président Trump s’est limitée à imposer de nouvelles sanctions à la République Islamique. Cette décision a été jugée symbolique étant donné que les sanctions existantes ne l’ont pas poussé à négocier avec Washington.

Vendredi, les États-Unis ont annoncé qu’ils enverraient également des troupes supplémentaires, ainsi que des systèmes de défense aérienne et antimissile renforcés en Arabie Saoudite et dans les Émirats Arabes Unis, ce qui constituerait une précaution supplémentaire pour une nouvelle attaque.

En novembre dernier, Trump avait imposé des sanctions à l’Iran après avoir sorti les États-Unis d’un pacte nucléaire mondial négocié par son prédécesseur, Barack Obama, le qualifiant de «pire accord de tous les temps».

La victoire morale du désarmement nucléaire de l’Iran – un héritage d’Obama que Trump entend faire sien maintenant – constituera un atout miracle pour lui alors qu’il se prépare pour sa réélection en novembre 2020.

Trump continue d’espérer une rencontre avec le président iranien Rouhani en marge de l’assemblée des Nations Unies. Mais les collaborateurs de Rouhani ont catégoriquement démenti cette volonté, craignant que leur président ne revienne les mains vides – provoquant la colère du peuple iranien – pendant que Trump se ferait féliciter d’avoir essayé.

En dehors de la politique et de l’attaque, Aramco a assuré le marché vendredi qu’il disposerait d’une capacité de 11 millions de bpj en novembre, bien au-dessus de son niveau de production actuel.

Mais cela dépendra surtout de la capacité du royaume à se remettre de l’attaque initiale et à se protéger des attaques futures.

“Une hausse soutenue du prix du pétrole de 10 à 20 dollars le baril pourrait réduire la croissance mondiale de 0,1 à 0,2 point de pourcentage”, a déclaré l’économiste en chef d’IHS Markit, Nariman Behravesh, dans une note de recherche.

Le WTI pourrait également être sous pression à court terme après les fortes pluies survenues à Houston qui ont touché l’activité de la raffinerie américaine. Exxon Mobil (NYSE: NYSE:) a fermé jeudi sa raffinerie de 370 000 b/j à Beaumont en raison des inondations. Cependant, les inondations ont été loin d’être aussi graves que l’ouragan Harvey d’il y a deux ans, qui a détruit 4 millions de barils par jour de capacité de raffinage.

Calendrier de la semaine pour l’Énergie

Lundi 23 septembre

Estimations des stocks de brut de Genscape Cushing (données privées)

Mardi 24 septembre

Rapport hebdomadaire de l’Institut américain du pétrole sur les stocks de pétrole.

Mercredi 25 septembre

Rapport hebdomadaire de l’EIA sur les stocks de pétrole

Jeudi 26 septembre

Rapport hebdomadaire de de l’EIA

Vendredi 27 septembre

Baker Hughes décompte hebdomadaire de forage

Analyse des métaux précieux

Le prix de l’or est revenu à 1 500 dollars, alors que les investisseurs intègrent le risque politique de l’attaque saoudienne et le risque d’une récession mondiale si la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine continue.

La Fed a exécuté mercredi la deuxième réduction de son taux d’intérêt depuis le début de l’année, le réduisant d’un quart de point. Cela a déçu certains acheteurs d’or qui espéraient une réduction d’un demi-point.

Depuis juillet, la Fed a appliqué deux taux identiques qui se sont combinés en une réduction de 50 points de base. La lenteur des réductions a permis au dollar américain de bien absorber les mouvements. Ainsi, au lieu d’être martelé par l’action de la Fed, l’indice du dollar américain, qui mesure le billet vert par rapport à un panier de six monnaies, a été relativement solide, ne glissant que de 0,1% sur la semaine.

La Fed tiendra deux autres réunions politiques d’ici la fin de l’année, en octobre et en décembre. Mais il n’y a aucune certitude qu’elle réduira ses taux ou deviendra plus dovish à ce moment-là.

«Les taux d’intérêt à long terme demeurent incertains», a déclaré George Gero, directeur général et analyste des métaux précieux chez RBC Wealth Management à New York.

«Les fortes dépenses américaines et le solide emploi maintiennent également le près de la zone supérieure des 97-98, maintenant l’or à ces niveaux».

Mais malgré le dollar haussier, l’or demeure pour le moment le premier marché macroéconomique pour ceux qui s’inquiètent des rendements obligataires américains.

À la suite des récents mouvements saccadés, les lingots sont encore en hausse de près de 18% sur un an alors que les contrats à terme sur l’or affichent un gain d’environ 16%.

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